海光信息2026年上半年业绩预告点评：Q2单季利润创新高，“CPU+DCU”双轮驱动验证国产算力高景气
（来源：麦多 港美通讯）
一、业绩概览：营收净利延续高增，Q2单季利润创历史新高
2026年7月16日，海光信息（688041）披露半年度业绩预告，交出了一份超市场预期的成绩单。公司预计2026年上半年实现营业收入85亿元至93亿元，同比增长55.56%至70.20%；归母净利润17亿元至18.3亿元，同比增长41.50%至52.32%。
最超市场预期的是二季度的表现。 结合一季度已披露数据（营收40.34亿元，归母净利润6.87亿元），二季度单季归母净利润预计达到10.13亿元至11.43亿元，环比增长47%至66%，直接创下上市以来的单季利润新高。这说明公司的业绩增长仍在加速，并未出现此前市场担忧的增速放缓问题。
扣除股份支付影响后的利润增速更为强劲。 上半年扣除股份支付影响后，归母净利润预计达到21.7亿元至23.0亿元，同比增长74.27%至84.71%；扣非归母净利润扣除股份支付后同比增长74.64%至91.40%。这一口径更真实地反映了公司主营业务的强劲盈利能力，表明海光信息正处于规模效应快速释放的阶段。
从历史数据看，海光信息的业绩高增态势已延续多个报告期。2025年全年公司营业总收入同比增长56.92%，归母净利润同比增长31.79%；2026年一季度营业总收入同比增长68.06%，扣除股份支付影响后的归母净利润同比增长74.86%。上半年业绩延续了这一高增趋势。
二、增长驱动力：AI算力浪潮叠加国产替代深化，“CPU+DCU”双芯共振
公司公告指出，业绩增长主要得益于“CPU+DCU”业务布局的持续优化，在人工智能大模型加速迭代、AI Agent应用规模化落地、国产化进程迈向商业化应用的多重驱动下，公司高端处理器产品市场版图持续扩展。
第一，AI Agent时代重构算力需求结构，CPU价值重估。 传统大模型训练场景中CPU与GPU的配置比例约为1:4至1:8，但AI Agent应用规模化落地后，工作流高度依赖CPU完成任务编排、智能体协同等核心逻辑。TrendForce预期CPU与GPU配比将从传统比例向更高水平提升。公司也明确表示，“随着算力词元化，用户群体大幅增加，CPU的作用越来越大”。这一结构性变化为海光信息的CPU业务打开了全新增量空间。
第二，国产替代进程从政策驱动迈向商业化应用。 Intel多次提价，国产CPU凭借更具竞争力的定价在政府、金融、电信乃至互联网场景的性价比优势持续扩大。海光CPU基于x86架构，性能对标国际主流服务器CPU水平，是国内少数能满足高端服务器算力需求的国产CPU厂商。据测算，公司在中国服务器CPU市场的整体份额有望从2025年的13%提升至2028年的18%。
第三，DCU产品深度受益于AI算力基础设施建设的爆发式需求。 公司DCU产品已覆盖20多个关键行业、300余个应用场景，与DeepSeek、Qwen3、ChatGPT、混元、智谱等365款主流大模型完成全面适配与联合精调，覆盖全球99%非闭源大模型。新一代深算四号预计2026年下半年推出，搭配自研交换芯片显著提升了集群互联能力，精准契合大模型训练对万卡级集群的算力需求。
三、市场反应与机构观点：业绩发布后股价承压，基本面与估值存短期背离
业绩预告发布次日（7月17日），海光信息股价低开低走，收盘报304.88元，下跌4.84%，总市值约7086亿元。近一周受整个半导体板块回调影响，股价从7月10日395.17元的历史高点回落约22%。“利好发布、股价下跌”的现象，更多反映了短期估值压力的释放，而非基本面的恶化。 正如“壹评级”所指出的，“近期板块的回调主要系前期估值透支部分预期所致，基本面并未发生实质性恶化”。
从机构观点看，海光信息的长期成长逻辑依然获得广泛认可。摩根士丹利于2026年7月首次覆盖海光信息，给予“超配”评级，目标价480元，较7月1日收盘价有约37%的上行空间。报告认为，海光信息凭借“CPU+GPU”一体化平台，处于国产替代与AI需求增长的交汇点，具备差异化优势，预测公司2025至2028财年收入复合年增长率将达47%。国内方面，近六个月累计25家机构发布研究报告，预测2026年净利润均值为46.34亿元，较去年同比增长82.08%。
四、生态壁垒：从芯片设计到“技术+生态+系统”的三维护城河
海光信息的核心竞争力不仅在于产品性能，更在于其构建的深厚生态壁垒。公司认为，高端处理器行业的壁垒已从单一芯片设计演变为 “技术+生态+系统”的三维综合门槛。
生态层面，公司通过“光合组织”已汇聚产业链上下游企业、高校、科研院所等6000余家合作伙伴，在全国建立34个实体生态适配中心，推动1.5万余项软硬件适配测试优化项目。海光CPU兼容x86指令集、DCU兼容类CUDA架构，享有成熟的生态支持。
研发投入层面，公司2025年研发投入45.69亿元，2026年一季度研发投入12.11亿元，占营业收入比例达30.03%，维持高位水平。研发资金主要投向CPU与DCU产品迭代、AI软件栈体系建设、HSL协议应用推广及超节点技术布局等核心领域。
公司坚持“短期保增长、长期强壁垒”的发展思路——短期内依托CPU、DCU双产品线的市场需求放量确保业绩高增；长期持续将营收较高比例投入核心技术研发，实现AI软件栈、超节点技术等领域突破。
五、风险提示
在亮眼的业绩与乐观的预期之外，投资者亦需关注以下风险：
1. AI算力需求不及预期。 若AI大模型迭代放缓或AI Agent商业化落地不及预期，可能导致算力芯片需求增速下滑。
2. 国产化推进不及预期。 信创替代节奏受政策、预算等多重因素影响，若推进速度低于预期，可能影响公司CPU产品的放量节奏。
3. 行业竞争加剧。 本土GPU厂商间竞争加剧可能导致价格承压，摩根士丹利预计公司毛利率将从2026年的56.3%逐步降至2028年的53%，主要考虑DCU业务占比提升及价格竞争。同时，ARM阵营（如华为鲲鹏）的快速增长亦构成潜在的结构性竞争风险。
4. 供应链风险。 公司对源自美国的EDA工具和IP存在持续依赖，在地缘政治背景下需关注供应链稳定性。
海光信息2026年上半年业绩预告验证了国产算力芯片行业的高景气度。二季度单季利润创历史新高、扣除股份支付影响后利润增速超74%，均表明公司正处于规模效应加速释放的阶段。在“AI算力爆发+国产替代深化+CPU价值重估”三重产业趋势的交汇点上，海光信息作为国内稀缺的“CPU+DCU”双龙头，其战略卡位价值值得持续关注。短期股价的回调更多反映估值的消化，长期成长逻辑并未改变。
免责声明：市场风云变幻，本号内容仅反映当下行情动态，不构成任何投资建议，亦不作为操作指引。所载信息仅供参考，不构成对买卖任何证券的邀约或依据。过往表现不代表未来收益，投资者据此操作，风险自担。请独立判断，审慎决策。
相关产品 >
-
FET4418-C核心板
S5P4418核心板基于三星四核Cortex-A9 S5P4418方案设计。S5P4418核心板强大的多媒体性能，支持双屏同显异步显示。S5P4418核心板320PIN引脚将CPU资源全部引出，扩展更丰富。如需S5P4418解决方案，S5P4418多媒体解决方案，S5P4418硬件方案，可咨询400-885-3357咨询客服。 了解详情
-
FET3568-C核心板
RK3568性能强而稳 国产芯|嵌入式RK3568系列核心板，采用瑞芯微国产高性能AI处理器RK3568设计生产，RK3568兼具CPU、GPU、NPU、VPU于一身，RK3568 性能、性价比在同类产品中具有较高优势，RK3568处理器是一款定位中高端的通用型SoC， RK3568核心板主要面向工业互联网、HMI、NVR存储、车载中控、工业网关等领域。目前RK3568系列已经批量稳定出货
了解详情
换一批
